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晨星：2023年市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化特征顯著 基金業(yè)績(jī)分化將會(huì)持續(xù)
發(fā)布時(shí)間：2023-08-04 20:54:31 文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)
晨星表示，綜合來(lái)看，2023年是一個(gè)結(jié)構(gòu)化的市場(chǎng)。預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)格分化以及


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新華財(cái)經(jīng)上海8月4日電（記者杜康）近日，全球投資研究機(jī)構(gòu)晨星發(fā)布報(bào)告稱，2023年上半年，偏股型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯分化，價(jià)值和平衡風(fēng)格的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好，成長(zhǎng)風(fēng)格的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)落后。綜合來(lái)看，2023年仍將是結(jié)構(gòu)化的市場(chǎng)，擅長(zhǎng)自下而上選股的基金經(jīng)理通常能夠脫穎而出。

報(bào)告回顧了近幾年A股市場(chǎng)的表現(xiàn)。2019年市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)入寬松態(tài)勢(shì)，推動(dòng)了成長(zhǎng)股大幅上漲。2019年和2020年間，半導(dǎo)體、新能源、醫(yī)藥等行業(yè)股票表現(xiàn)持續(xù)上行。

盡管2019年、2020年成長(zhǎng)股表現(xiàn)大幅跑贏價(jià)值股，但隨著2021年宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象，成長(zhǎng)股面臨巨大挑戰(zhàn)。能源和原材料等價(jià)值股則由于較低的估值，在2021年、2022年相對(duì)低迷的市場(chǎng)環(huán)境下表現(xiàn)出較大的彈性。

2023年上半年，A股整體呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)，中證800指數(shù)一季度大幅上漲5.51%，但隨后二季度的回調(diào)幾乎抹去了一季度的全部漲幅。偏股型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯分化，尤其不同投資風(fēng)格的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異較大。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期繼續(xù)拖累成長(zhǎng)股表現(xiàn)。前期漲幅較大、估值相對(duì)較高、公募基金相對(duì)集中持有的新能源板塊受?chē)?guó)內(nèi)需求低迷的影響迎來(lái)較大幅度下跌；與此同時(shí)，低估值、高分紅、低負(fù)債、高現(xiàn)金流的價(jià)值股成為市場(chǎng)增量資金和存量資金增配的方向。

整體來(lái)看，2023年上半年，價(jià)值和平衡風(fēng)格的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好，而成長(zhǎng)風(fēng)格的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)落后。值得一提的是，盡管市場(chǎng)整體表現(xiàn)出疲軟，仍可以看到有不少擅長(zhǎng)自下而上選股的基金經(jīng)理，通過(guò)出色的選股為投資者帶來(lái)了較好的投資回報(bào)。

晨星表示，綜合來(lái)看，2023年是一個(gè)結(jié)構(gòu)化的市場(chǎng)。預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)格分化以及基金業(yè)績(jī)分化將會(huì)持續(xù)。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，擅長(zhǎng)自下而上選股的基金經(jīng)理通常能夠脫穎而出。

此外，晨星表示，基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，除了與基金經(jīng)理投資能力有很大關(guān)系外，還受到市場(chǎng)風(fēng)格的影響。投資者需要在理解基金組合投資風(fēng)格的基礎(chǔ)上，對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)建立相對(duì)合理的預(yù)期。選擇基金時(shí)，仍需從一個(gè)完整的市場(chǎng)周期去考量基金的業(yè)績(jī)。選擇基本面好的基金長(zhǎng)期持有也是獲得良好投資收益的關(guān)鍵。

編輯：林鄭宏

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